Efficient market hypothesis: new evidence from Euro area countries

Abstract

The main purpose of this thesis is to analyze the Efficient Market Hypothesis for a group of European Monetary Union (EMU) countries by providing a new empirical framework through employing recently developed methodologies. In this respect, we have tested the stock exchange price indices of the EMU countries to detect their market efficiencies in weak and semi-strong forms by conducting linear and nonlinear panel unit root tests, and a panel causality test. In general, our results show that the stock markets of the selected EMU countries are weak and semistrong form efficient, and thereby corroborate the findings of the previous studies in the literature.

Bu tezin ana amacı Avrupa Parasal Birliği ülkelerinde Etkin Piyasalar Kuramını son yıllarda geliştirilmiş yöntemlerle incelemek ve yeni bir ampirik yaklaşım ortaya koymaktır. Bu bağlamda, ülkelerin hisse senedi piyasası fiyat endekslerinin zayıf ve yarı güçlü form etkinlikleri, doğrusal ve doğrusal olmayan panel birim kök testleri ve bir de panel nedensellik testiyle sınanmıştır. Araştırma sonucunda elde edilen bulgular, önceki çalışmaları destekler nitelikte olup, Avrupa Parasal Birliği ülkeleri hisse senedi piyasalarının zayıf ve yarı güçlü formda etkin olduğunu göstermektedir.